K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　凯发天生赢家一触即发官网永续发展ღ✿★。风电设备ღ✿★，发行价格 8.66 元/股ღ✿★， 发行市盈率 13.1Xღ✿★， 申购日 2025 年 11 月 11 日k8凯发k8凯发ღ✿★。 南特科技本次发行价格 8.66 元/股ღ✿★， 发行市盈率 13.11Xღ✿★， 申购日为 2025-11-11大连同心网ღ✿★。 本次发行数量为 3718 万股ღ✿★， 本次发行数量占发行后总股本的 25%ღ✿★。 经我们测算ღ✿★， 公司发行后预计可流通股本比例为 54%ღ✿★，老股占发行后可流通股本比例为 54%ღ✿★。 本次发行战略配售占发行数量的 10.00%ღ✿★， 有 3 家战略投资者参与公司的战略配售ღ✿★。 公司本次拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过3,718.33 万股（ 含本数ღ✿★， 未考虑超额配售选择权） ღ✿★， 募集资金将投资于“安徽中特高端精密配件生产基地二期项目” ღ✿★、 “珠海南特机加扩产及研发能力提升项目” ღ✿★。 “安徽中特高端精密配件生产基地二期项目” 计划投资 30,046.01 万元ღ✿★， 拟新建 2 个生产车间及配套设施k8凯发ღ✿★， 并将新增 1 条铸件产线 条压缩机零部件产线ღ✿★； “珠海南特机加扩产及研发能力提升项目”实施主体为南特科技ღ✿★， 项目拟投资 8,050.85 万元ღ✿★， 拟新建生产厂房及配套设施ღ✿★， 并将新增 6条压缩机零部件产线ღ✿★。

　　从家电压缩机向汽车领域拓展的精密机械零部件高新技术企业ღ✿★， 2021-2024 年归母净利润CAGR17.3%ღ✿★。 公司实控人蔡恒持股 48.82%ღ✿★， 核心产品为空调压缩机零部件ღ✿★， 覆盖气缸ღ✿★、 曲轴等ღ✿★。 2024 年精密件营收 8.0 亿元ღ✿★， 占主营业务收入超 80%ღ✿★， 2025H1 同比增长 26%ღ✿★； 公司已拓展汽车制动/离合系统领域的精密金属部件ღ✿★， 批量供货华粤传动等ღ✿★， 间接供大众ღ✿★、 五菱等ღ✿★。截至招股说明书发布日ღ✿★， 公司已取得 16 项发明专利及 72 项实用新型专利ღ✿★， 获国家级高新技术企业等荣誉ღ✿★； 销售以直销为主ღ✿★， 合作美的ღ✿★、 格力ღ✿★、 海立等压缩机龙头（ 占美的 13%ღ✿★、 格力30%份额）大连同心网ღ✿★， 2022-2024 年前五客户营收占比 85%-90%ღ✿★； 2024 年营收 10.3 亿元（ yoy+9.9%）ღ✿★、归母净利润 9821.7 万元（ yoy+16.7%） ღ✿★， 2025H1 营收 5.7 亿元（ yoy+7.3%） 大连同心网ღ✿★、 归母净利润6673.3 万元（ yoy+15.1%） ღ✿★。

　　家电与汽车需求双轮驱动ღ✿★， 精密金属部件增长动力充足ღ✿★。 2024 年我国旋转式压缩机产量达2.95 亿台ღ✿★， 占全球近 95%ღ✿★， 美芝ღ✿★、 凌达ღ✿★、 海立市占率分别为 45.28%ღ✿★、 18.65%大连同心网ღ✿★、 14.36%ღ✿★， 国产产业链具备较强竞争力ღ✿★。 从下游需求来看ღ✿★： 1） 家电端k8凯发ღ✿★， 2024 年空调产量 26598.44 万台（ 2001-2024 年年均复合增长 11.20%） ღ✿★、 冰箱 2019-2024 年累计增长 31.52%大连同心网ღ✿★， 均处于快速增长周期ღ✿★， 有望持续拉动压缩机零部件需求ღ✿★。 2） 汽车端ღ✿★， 2024 年销量 3143.60 万辆（ 新能源 1286.59 万辆ღ✿★， 同比增长 35.50%） ღ✿★， 产业升级拉动汽车精密零部件需求ღ✿★。 公司可比公司主要包括华翔股份大连同心网ღ✿★、 联合精密ღ✿★、 百达精工ღ✿★。

　　申购建议ღ✿★： 精密机械零部件优质标的k8凯发k8凯发ღ✿★， 建议关注ღ✿★。 公司多年来围绕精密机械零部件领域ღ✿★， 深挖上下游产业链k8凯发ღ✿★， 是行业内极少数覆盖了轴承ღ✿★、 气缸ღ✿★、 曲轴ღ✿★、 活塞ღ✿★、 滑片等压缩机精密机械零部件全部加工流程的专业零部件生产商ღ✿★。 公司主要的精密加工件的产能利用率均已处于较高水平ღ✿★， 同时随着未来下游空调压缩机市场需求的进一步扩大ღ✿★， 以及产品技术水平的进一步提升ღ✿★， 募投项目有望提高公司现有产能ღ✿★、 扩大生产规模ღ✿★， 以满足未来持续增长的市场需求大连同心网ღ✿★，提升公司产品的市场占有率ღ✿★。 可比公司最新 PETTM 均值为 30.6Xღ✿★， 建议关注大连同心网ღ✿★。